2025年第二季度，富国恒生港股通医疗保健ETF在市场波动中展现出独特的表现。本季度内，基金份额增长7500万份，利润较上期大增29097.99万元，这些显著变化值得投资者关注。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润大幅增长
本期利润与已实现收益显著提升
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），该基金主要财务指标表现亮眼。本期已实现收益达108,406,928.45元，本期利润为399,386,952.51元 。对比过往数据，本期利润较上期大幅增长290,979,924.06元，增幅显著。加权平均基金份额本期利润为0.2137元，期末基金资产净值为2,205,622,989.59元，期末基金份额净值为1.2500元 。这一系列数据表明基金在本季度盈利能力增强，资产规模也有所扩大。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 108,406,928.45元 |
| 2.本期利润 | 399,386,952.51元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.2137元 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,205,622,989.59元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.2500元 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月表现突出，长期优势明显
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，过去三个月，基金净值增长率为18.62%，业绩比较基准收益率为18.46%，基金跑赢业绩比较基准0.16个百分点 。过去六个月，基金净值增长率为54.95%，业绩比较基准收益率为55.34%，基金略低于业绩比较基准0.39个百分点 。过去一年，基金净值增长率为79.16%，业绩比较基准收益率为78.20%，基金跑赢业绩比较基准0.96个百分点 。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为25.00%，业绩比较基准收益率为18.37%，基金跑赢业绩比较基准6.63个百分点 。整体而言，该基金在长期和短期的部分阶段，展现出良好的业绩表现，具备一定的投资价值。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 18.62% | 3.72% | 18.46% | 3.73% | 0.16% | -0.01% |
| 过去六个月 | 54.95% | 3.07% | 55.34% | 3.08% | -0.39% | -0.01% |
| 过去一年 | 79.16% | 2.55% | 78.20% | 2.56% | 0.96% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.00% | 2.29% | 18.37% | 2.32% | 6.63% | -0.03% |
投资策略与运作：市场波动中把握机会
贸易摩擦与市场修复下的投资应对
4月初，全球贸易摩擦升级，MSCI全球指数当月最大回撤12.7%，港股恒生指数一度跌超8% 。但5月豁免清单落地及地缘紧张缓和，市场情绪显著修复，恒生指数于6月反弹至23,800点，较4月低点上涨14.2%，科技股领涨 。同时，5月港股创新药板块完成多个重磅BD合作，推动板块估值上修。基金在这样的市场环境下，紧密跟踪标的指数，通过完全复制法构建投资组合。展望下半年，PD1 - VEGF双抗海外临床数据及ADC药物授权进展，有望成为业绩催化新引擎，但6月非农新增超预期已推迟7月降息，需警惕数据反复引发的预期修正。
基金业绩表现：符合预期
本季度跑赢业绩比较基准
本报告期，本基金份额净值增长率为18.62%，同期业绩比较基准收益率为18.46%，基金跑赢业绩比较基准0.16个百分点 ，基本符合基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的投资目标。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超98%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为2,192,016,413.78元，占基金总资产的比例为98.64%，其中股票投资同样为2,192,016,413.78元，占比98.64% 。固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0 。银行存款和结算备付金合计26,284,600.44元，占比1.18% 。其他资产3,994,192.43元，占比0.18% 。整体资产组合显示基金主要聚焦于权益市场，对股票投资的侧重明显。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,192,016,413.78 | 98.64 |
| 其中：股票 | 2,192,016,413.78 | 98.64 | |
| 2 | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| 3 | 贵金属投资 | － | － |
| 4 | 金融衍生品投资 | － | － |
| 5 | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 26,284,600.44 | 1.18 |
| 7 | 其他资产 | 3,994,192.43 | 0.18 |
| 8 | 合计 | 2,222,295,206.65 | 100.00 |
股票投资组合：集中于医疗保健行业
港股通医疗保健股票占比近100%
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，基金通过港股通投资的股票全部集中在医疗保健行业，公允价值为2,192,016,413.78元，占基金资产净值比例高达99.38% 。这表明基金对医疗保健行业的高度集中投资，行业风险较为集中，若医疗保健行业出现不利波动，可能对基金净值产生较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 医疗保健 | 2,192,016,413.78 | 99.38 |
| 合计 | 2,192,016,413.78 | 99.38 |
股票投资明细：前十持仓股分析
持仓集中于头部医疗企业
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，百济神州、信达生物、药明生物等企业位列其中。其中，百济神州公允价值为294,831,355.75元，占基金资产净值比例为13.37%；信达生物公允价值为281,590,461.88元，占比12.77% 。前十持仓股整体占比较高，进一步体现了基金投资的集中度。投资者需关注这些个股的经营和市场表现，一旦个股出现重大不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 06160 | 百济神州 | 2,187,400 | 294,831,355.75 | 13.37 |
| 2 | 01801 | 信达生物 | 3,938,500 | 281,590,461.88 | 12.77 |
| 3 | 02269 | 药明生物 | 9,820,500 | 229,716,397.61 | 10.42 |
| 4 | 01093 | 石药集团 | 21,462,000 | 150,706,485.93 | 6.83 |
| 5 | 09926 | 康方生物 | 1,786,000 | 149,762,891.27 | 6.79 |
| 6 | 01177 | 中国生物制药 | 27,426,000 | 131,558,600.08 | 5.96 |
| 7 | 01530 | 三生制药 | 5,095,000 | 109,887,011.16 | 4.98 |
| 8 | 03692 | 翰森制药 | 3,142,000 | 85,244,070.28 | 3.86 |
| 9 | 09688 | 再鼎医药 | 2,912,100 | 72,898,679.38 | 3.31 |
| 10 | 02359 | 药明康德 | 925,100 | 66,352,674.92 | 3.01 |
开放式基金份额变动：份额增长7500万份
申购赎回致份额增长
报告期期初基金份额总额为1,689,536,979.00份，报告期期间基金总申购份额为819,000,000.00份，总赎回份额为744,000,000.00份，报告期期末基金份额总额为1,764,536,979.00份，较期初增长7500万份 。申购份额大于赎回份额，显示出市场对该基金的关注度和认可度有所提升。但需注意，单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形，可能带来产品流动性风险、大额赎回风险以及净值波动风险等。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,689,536,979.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 819,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 744,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | － |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,764,536,979.00 |
综合来看，2025年第二季度富国恒生港股通医疗保健ETF在业绩、资产组合等方面呈现出一定特点。投资者在关注其良好表现的同时，需警惕行业集中、个股集中以及单一投资者占比过高等带来的风险。
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