记者 杜萌
去年2月份起，首批多只采用混合估值法的债基陆续成立。经过一年的运作，这批“吃螃蟹”的债券基金陆续交出答卷。
今日，鹏华永瑞一年封闭基金发布《基金合同终止及基金财产清算的公告》，称根据合同约定，基金封闭期到期后对份额进行自动赎回，并在次日自动终止基金合同并进入财产精算程序。
公开资料显示，鹏华永瑞成立于2023年2月15日，封闭期到期日为2月19日，因遇到春节假期，因此顺延到2月20日。一年封闭期间，该基金回报率为2.36%。
图：部分采用混合估值法的债券基金明细 来源：Wind 界面新闻整理对比去年同期成立的多只同类产品，鹏华永瑞的回报率略低。去年2月22日成立的招商恒鑫30个月，至今回报率为3.03%，南方恒泽18个月的回报率也达到了2.84%。
鹏华基金在天天基金网发文回应称：基金策略主要是配置1年以内的债券、获取票息收益为主，并适当通过杠杆策略、骑乘策略获取一定超额收益。根据去年四季报可以看出，受期限限制，基金主要配置金融债、中期票据和同业存单。
鹏华永瑞的招募说明书规定，基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，且投资于采用摊余成本法估值的债券资产不低于基金净资产的50%，采用交易策略、相应以市价法估值的债券资产不低于基金净资产的20%。
“永瑞成立于债市快速上涨的过程当中，快速上涨的债市行情对应的是债券静态收益的进一步降低。基金合同对采用市值法估值的资产比例有严格限制，因此市值法债券的配置对组合收益贡献相对有限。回顾全年的资本市场，回购成本较年初预期的1.8%有所提升，阶段性回购成本或在2%以上，使得杠杆策略获取的增厚收益低于预期。”鹏华基金表示。
在业内人士看来，混合估值法债基综合了市值法产品和摊余成本法产品的优势，即部分资产采用摊余成本法估值，部分资产采用市值法估值，更适合风险偏好较低的投资者。
某公募债市交易员告诉界面新闻记者，对持有至到期类的资产采用摊余成本法估值，保证了基金整体净值波动较小，相较全部以市值法估值的债基要更加平稳，可以有效降低组合波动。而对交易性资产采用市值法估值，可以不受债券持有期限的限制，争取通过调整久期或者波段操作等策略来获取资本利得以增厚收益。
“简单来讲，混合估值债基兼具摊余成本法债基、市值法债基的优点。不巧的是，由于去年债市的走强，导致这类基金并不能全部按照市值法估值，所以收益相对降低。”该交易员告诉记者，如果在债市调整的情况下，混合估值基金相比市值法债基可以降低组合回撤及波动，能较好地匹配低风险投资资金的需求。
2024年以来，债券基金依旧气势如虹，甚至已经有部分短债基金创下了连涨40天的“不败记录”。债券基金还能买吗？
对此天弘基金研判认为，从宏观、政策看，当前债市长端利率波动不大；行为周期方面，由于大小行流动性分化仍在持续，短期难以解决，因此短端利率波动还将持续，可以抓取到丰富的机会；叠加目前短债收益率水平处于比较高的状态，因此对2024年的短债市场十分乐观。
下一篇 看轻自己，看重市场
